秦川机床（000837）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长公司应收账款体量较大

  据证券之星公开数据整理，近期秦川机床（000837）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.44亿元，同比上升6.39%，归母净利润2748.61万元，同比上升7.81%。按单季度数据看，第一季度营业总收入10.44亿元，同比上升6.39%，第一季度归母净利润2748.61万元，同比上升7.81%。本报告期秦川机床公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1957.84%。

  本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.24%，同比增3.89%，净利率3.0%，同比减11.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.15亿元，三费占营收比11.05%，同比减2.96%，每股净资产4.8元，同比增1.13%，每股经营性现金流0.03元，同比增126.53%，每股盈利0.03元，同比增8.33%

  公司去年的ROIC为1.16%，资本回报率不强。去年的净利率为1.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

  公司上市27年以来，累计融资总额53.59亿元，累计分红总额1.54亿元，分红融资比为0.03。

  公司业绩主要是依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

  分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7802.5万元，每股盈利均值在0.08元。

  持有秦川机床最多的基金为广发聚荣一年持有混合A，目前规模为9.15亿元，最新净值1.1551（4月30日），较上一交易日上涨0.1%，近一年上涨2.83%。该基金现任基金经理为张芊 李晓博。

  答：公司高精度齿轮加工机床、数控磨床、数控车床等高技术上的含金量、高的附加价值产品出口占比大幅度的提高，全年机床出口收入同比增长 35%。零部件类产品出口西班牙、德国等欧洲国家。机床类产品主要出口欧洲、南美、东亚、非洲等地区。

  公司多年来深耕机床行业，广泛服务于制造业。公司机床类产品中齿轮机床、螺纹磨床等机床类产品均有制造适用于机器人（含人形）零部件的能力。公司零部件类产品中齿轮传动部件、工业机器人关节减速器、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠均能为机器人领域提供服务。

  针对上述领域，公司开展了大量的前期研发、试制工作，拥有相关这类的产品的研发、制造基础，同时在有关技术研发方面进行深度研究，未来在该领域秦川机床将发挥 60 年的技术优势，为行业做出贡献。

  公司工业机器人关节减速器已有 E、C、F、N 和一体机 5大系列、40 多种规格、140 多种速比，可满足 5KG—1000KG 不同机器人及自动化应用的减速器选型需求，是国内规格最全、系列最多的生产制造商之一，具备 6-9 万套/年的生产能力。子公司高精传动作为“陕西省精密减速器中试基地”，有着先进的生产试验设备和制造加工工艺，能保证产品的质量和交货期，可按照每个客户需求提供定制化解决方案。公司工业机器人关节减速器产品主要有广数图灵、埃斯顿等工业机器人及自动化行业客户应用。

  “十五五”期间，秦川机床将聚焦机床主业，坚定高端化智能化、绿色化发展趋势，优化布局结构，坚持纵向一体化发力精密传动业务，加速新产品研发设计，推进智造能力迭代升级，提升企业核心竞争力，创建世界一流“专精特新”示范企业，立志成为全世界领先的机床智造及精密传动解决方案提供商。

  沃克齿轮在新能源领域的产品以高精度齿轮为核心，覆盖乘用车、商用车、重卡等多种场景。

  产品优势有工艺成熟度高，成本低；齿轮加工经验比较丰富，售后质量表现好；供应链优质，成本低，交付稳定；客户关系维护较好；依托法士特集团及秦川集团，大集团内部协同顺畅，有很高的技术能力及设备保障能力支撑。

  秦川五轴加工中心产品已有 4 大系列 20 多种型号，覆盖了高端数控金切机床领域大部分加工类型和尺寸规格，在汽车、模具石油、减速机等领域具有较高的知名度。秦川 SJO 系列新产品高精度、高刚性、高效率，综合性能指标国内领先，在重点领域应用完全替代进口，市场渗透率大幅提升。

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